هل يمكن الوثوق بعوائد المتداول السابقة

الأرقام صحيحة والعيّنة منحازة

عوائد المنصّة محسوبة من صفقات فعلية، فهي ليست مزوّرة عادةً. لكن ما يُعرض عليك مجموعة مرشّحة، والاستنتاج منها هو موضع الخطأ.

ويقع كثيرون في أحد طرفين: إما تصديق الأرقام على أنها دليل مهارة، وإما ردّها على أنها تزوير. والصواب بينهما.

فالمنصّة تحسب العائد من سجلّ الصفقات المنفَّذة فعلًا، وليس لها مصلحة في تزوير هذا الحساب. لكن الرقم الصحيح لا يصير دليلًا صحيحًا لمجرّد صحّته. فالسؤال ليس «هل هذا الرقم حقيقي» بل «ماذا يمكنني أن أستنتج منه».

وهذه الصفحة تعرض أربعة عوامل تجعل الاستنتاج المباشر خاطئًا، وكلّها تعمل دون أن يتعمّد أحد خداعك.

ثلاثة منها تقع تلقائيًّا.

انحياز الناجين: من لا تراهم

القائمة لا تعرض إلا الحسابات الفعّالة. أما من خسر وتوقّف فقد خرج منها، فيبدو أداء المجموعة أفضل ممّا هو في الواقع.

وهذا أشهر الانحيازات وأكثرها إغفالًا، لأنه لا يترك أثرًا مرئيًا: ما ينقص القائمة لا يمكن رؤيته بالتعريف.

ولنتصوّر مجموعة كبيرة من المتداولين تبدأ معًا. بعد فترة يكون بعضهم قد ربح وبعضهم خسر خسارة تُخرجه من الساحة. والقائمة اليوم تعرض من بقي فقط، فيبدو أن أغلب المتداولين يحقّقون نتائج جيدة. وهذا صحيح عن الباقين، وغير صحيح عن المجموعة الأصلية.

والأثر يتضاعف بالترتيب: فالقائمة تُرتَّب بالعائد، فتقفز إلى صدرها الحسابات الأعلى عائدًا، وأعلى عائد يأتي عادةً من أعلى مخاطرة، وأعلى مخاطرة هي بعينها ما يُخرج الحسابات من الساحة. فأنت تنظر إلى من نجا من فئة كانت الأكثر عرضةً للخروج.

النافذة الزمنية قابلة للاختيار

عرض «عائد آخر 30 يومًا» أو «آخر 90 يومًا» يغيّر الصورة كليًا. والفترة المعروضة قد تكون هي الفترة التي نجحت، لا الفترة الكاملة.

وتوفّر أغلب المنصّات عدّة نوافذ، وهذا في ذاته جيّد. لكن الافتراضي منها والمُبرَز في البطاقة هو ما يشكّل انطباعك الأول.

وثلاث نقاط تستحقّ الفحص:

• ماذا تعرض النوافذ الأطول؟ فحساب يعرض عائدًا ممتازًا لثلاثين يومًا وعائدًا سلبيًا لسنة يحكي قصةً مختلفة تمامًا.
• متى بدأ السجلّ؟ فالسجلّ الذي بدأ في بداية موجة صاعدة يعرض أرقامًا لا تخصّ صاحبه وحده.
• هل مرّت الفترة بسوق هابطة؟ فالسجلّ الذي لم يشهد إلا الصعود لم يُختبر بعد.

ولا يلزم أن يتعمّد أحد اختيار النافذة الحسنة: فمن نجح مؤخّرًا يظهر في الصدارة تلقائيًا، ومن كانت فترته الأخيرة سيّئة يهبط في الترتيب. الاختيار يقوم به الترتيب نفسه.

الرهان المعاكس بحسابات موزّعة

شخص واحد يفتح عدّة حسابات ويأخذ فيها اتجاهات متعاكسة، فيربح نصفها حتمًا. ثم يُروَّج الرابح ويُهمَل الخاسر.

وهذا العامل الوحيد بين الأربعة الذي يتضمّن قصدًا، ومع ذلك فأرقامه ليست مزوّرة.

وطريقته أن تُفتح حسابات متعدّدة يأخذ نصفها اتجاه الصعود والنصف الآخر اتجاه الهبوط. ومهما فعل السوق فسيكون نصفها رابحًا، وبتكرار العملية عبر فترات متتالية يبقى في كل مرة عدد من الحسابات ذات السجلّ المتّصل الناجح.

وحين تنظر إلى أحدها ترى أرقامًا حقيقية لصفقات حقيقية. والخطأ ليس في الأرقام بل في الاستنتاج: المهارة تُستدلّ من مجموع القرارات، وأنت لا ترى إلا الشريحة التي نجت.

ولا توجد طريقة أكيدة لكشف هذا من الخارج، لكن هناك مؤشّرًا مفيدًا: سجلّ قصير جدًا بعائد مرتفع جدًا وبلا أي فترة انخفاض تقريبًا — فهذا الشكل هو ما تُنتجه هذه الطريقة.

العائد المرتفع قد يكون حظًّا

في عدد كبير من المتداولين، سيحقّق بعضهم سلسلة نتائج ممتازة بالمصادفة وحدها. والمدى القصير لا يفرّق بين هذا وبين المهارة.

وهذه ملاحظة إحصائية لا اتهام لأحد. فكلّما كبر عدد المشاركين، ارتفع احتمال أن يحقّق بعضهم سلسلة متتالية من النتائج الجيدة دون سبب سوى التوزيع.

والمشكلة أن السلسلتين تبدوان متطابقتين من الخارج: صاحب الحظّ الحسن وصاحب المهارة يعرضان المنحنى نفسه.

ولا يفرّق بينهما إلا الزمن ومروره بظروف سوق مختلفة.

ولذلك يكون طول السجلّ أهمّ من ارتفاع العائد. فسجلّ يمتدّ عبر صعود وهبوط ويبقى معقولًا يحمل معلومة أكثر من سجلّ قصير بعائد مرتفع.

ماذا تُخفي نسبة العائد

رقم واحد لا يخبرك بالمخاطرة التي أُخذت للوصول إليه: مستوى الرافعة، وأعمق انخفاض، وتوزيع الصفقات، ومدّة الاحتفاظ.

وأهمّها العنصران الأول والثاني. فالعائد يصف نقطة النهاية، والانخفاض الأعمق يصف الطريق. وأنت ستعيش الطريق، وقد تنسحب في منتصفه قبل أن تبلغ تلك النهاية.

ما المؤشّرات التي تستحقّ النظر

طول السجلّ، وأعمق انخفاض ومدّة التعافي منه، وعدد الصفقات، ومستوى الرافعة، وعدد المتابعين — أنفع من رقم العائد وحده.

1. طول السجلّ. وهل يشمل فترة هابطة؟ فالسجلّ الذي لم يشهد إلا الصعود لم يُختبر.
2. أعمق انخفاض ومدّة التعافي. وهذان يصفان أسوأ ما مررت به لو كنت متابعًا وقتها.
3. عدد الصفقات. فعدد قليل يعني أن العائد قد يكون نتيجة حظّ في صفقة أو صفقتين.
4. مستوى الرافعة. إذ يحدّد المسافة التي يحتاجها السوق ليُصفّي المركز.
5. عدد المتابعين والمبلغ المنسوخ. فالحجم الكبير يزيد الانزلاق ويغيّر ظروف الاستراتيجية نفسها، كما في من الذي تنسخه.

وتعرض بعض المنصّات مؤشّرًا باسم «العائد الفعلي للمتابعين» أو ما يشبهه، وهو أقرب إلى ما ستحصل عليه من العائد المعروض للحساب نفسه، لأنه يعكس فوارق التوقيت والانزلاق. ابحث عنه إن كان متاحًا.

وثمّة فحص أخير يغفل عنه كثيرون: انظر إلى تاريخ آخر صفقة منفَّذة. فبعض الحسابات تتصدّر القوائم وهي متوقّفة عن التداول فعليًّا منذ أسابيع، لأن الترتيب يُحتسب على نافذة زمنية ماضية لا على النشاط الحالي.

واتّباع حساب ساكن يعني أن مالك مخصّص لاستراتيجية لا تعمل، وأنّك ستكتشف ذلك متأخّرًا لأن لا شيء يتغيّر في حسابك فيُنبّهك. والأسوأ أن بعض هذه الحسابات تعود إلى العمل فجأة بعد انقطاع طويل، فتجد نفسك داخل صفقات لم تعد متابعًا لصاحبها ذهنيًّا. تحقّق من أن السجلّ متّصل إلى اليوم، لا أن آخر نشاط فيه يعود إلى الفترة التي صنعت الرقم المعروض.

وحتى بعد كل ذلك

فحص هذه المؤشّرات يستبعد بعض الحالات السيّئة، ولا يُنتج ضمانًا. فالسجلّ ماضٍ، والقرار يخصّ المستقبل.

ونقول هذا صراحةً لئلا يُقرأ القسم السابق على أنه وصفة اختيار. كل ما تفعله تلك المؤشّرات هو استبعاد ما يمكن استبعاده بالبيانات المتاحة، وما تبقّى بعده لا يزال مجهولًا.

ويبقى ثلاثة أمور خارج نطاق أي فحص: أن يغيّر المتداول أسلوبه، وأن تدخل السوق في حالة لم يمرّ بها من قبل، وأن يكون نجاحه الماضي حظًّا لم ينكشف بعد.

ولذلك فالسؤال الأخير ليس «هل هذا المتداول جيّد» بل: لو ذهب هذا المبلغ كاملًا، هل يبقى وضعي كما هو؟ فإن كان الجواب لا، فالمبلغ أكبر ممّا يناسبك مهما كان السجلّ.